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　　S基金即私募股权二级市场基金，是一类专门从投资者手中收购其他私募基金份额的私募基金产品，可作为私募股权和创业投资基金的退出途径，也是接续投资的主要方式。2025年1月7日，《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》明确提出鼓励发展S基金。2月7日，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。其中提到，引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技。要畅通私募股权创投基金多元化退出渠道，支持S基金发展。

　　然而，目前我国私募股权二级市场发展仍处于早期的阶段，我国第一支S基金于2013年成立，2020年后虽然发展迅速，但在募集资金、估值定价、转让程序等方面仍有较大优化空间。首先，募集资金难度高。保险资金和国有企业等资本通常对所投资的私募股权基金规模或过往业绩有着明确的要求，而处于发展初期的S基金难以满足相关资金方的要求。其次，投资面临较多难题。投资标的估值定价机制不完善，国有基金份额转让实操路径不明确，市场平台功能发挥不充分。再者，税务规则不完善加重负担。现行规则会导致S基金的部分收益被重复征税，甚至出现S基金在项目亏损的情况下仍需缴税的问题。