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　　看上图，大概公司能上市的线%以内吧，那要五年后上不了市你可能血本无归的，前面的风险揭示已经提过了！ 那你要问了，为什么回报这么低啊！因为是D轮啊，第八部分已经写明，你参投的时候公司已经是211亿估值了，未来2011年若能成功上市，老股东的市值也仅仅是增长为797亿（而且这个还超过了我前面让大家重点看的同行业的上市公司的平均估值632亿），所以大概率你的增值是少于3.7倍的（797除以211=3.7倍）。 如果五年赚的少于3.7倍，复利计算，收益率不就是23%~30%吗？可以看下我下面给大家放的复利计算表！ 所以很多推荐人跟你说的，上市之后有可能几十倍、上百倍收益的梦做做就好了，因为那都是人家A轮的梦，D轮的梦一般就几倍，因为它已经是按照上市公司的价格来给你预计收益的了！所以没什么意外收入。

　　要是有，那也是刚好公司上市的时候，牛市给你的，也不是公司给你的。如果要牛市给你的暴利，那你现在在熊市的时候随便买家看着靠谱的上市企业，你拿个5年，将来牛市一来，你不也照样赚个好几倍的牛市收益么？还要买这种不一定上的了市的公司干嘛？而且面临的风险还巨大，上不了市，500万估计全没了都有可能！ 那分析完上述风险点和未来的盈利点之后，我们可以研究风险点的原因来自哪里了？这时我们可以打开尽职调查和投资报告书，看数据了！对于普通投资者这个最难，我尽量通过最简单的指标来指出如何看个大概！ 做投资，先看风险，再看机遇！ 打开尽职调查和投资公告书，大家不要被目录吓怕。跳过就好了！直接看财务分析，风险往往集中在这里！

　　那既然公司的亏损的，就得看到底支出了什么才导致亏损，所以： 第二个看大额的费用支出，我们郁闷的发现，公司2016年的营业收入是5333万，而一年的管理费用却高达1.18亿，稍微有常识的人都觉得这其中有点不符合常规经营，那我们权当它是研发费用高吧，所以我们要在接下来的表中来找到管理费用到底是不是花到研发费用去了！ 第三个必须计算下产品的毛利率，这可以对公司目前经营的产品有个大概评判。毛利率就是营业利润除以营业成本的比值。我在上图用红框标出，大家可以看到营业利润等于营业收入减营业成本，2016年的毛利率计算为：（5333-3979）/5333*100%=25%，2015年毛利率仅为17.5%。 那我们会发现，公司现在生产的VR产品和显示屏其实并不属于高科技产品。一般如果真的是高新技术产品，肯定是市场稀缺，市场稀缺便意味着肯定是高价格，而毛利率不太高的产品往往证明两部分：一是产品的需求度不高，所以低价卖。二、由于低价卖，那产品的成本往往便显得高，这样，产品的毛利率便下降了！

　　结合上面政府预批的8600万补贴，我可以设想这些钱是不是有可能用于利益输送了呢？否则这保守估计一个亿的人员工资及劳务购买实在是令人咂舌啊！ 当然了，也有可能是真把所有钱都拿去发工资了，那我们就得看风险了！因为我们要是线万下去，那么每一年将会有多少比例变成工资花掉了呢！这决定了我们将来投这个项目面临的风险啊！工资这东西，不是说降就能降的！另外，这类研发型企业若未来不能上市变成只能破产清算，那么它的库存基本是很难变现的！我们看之前第一代VR的产品现在肯定就是破铜烂铁了，电子产品的更新迭代十分迅速，风险可不小！ 另外一点，我们发现，这家公司的投资活动的现金流动也比经营活动大很多，2016年的投资活动产生的现金流是5.4亿，而经营活动涉及的金额才1.7个亿，三倍有余！

　　从以上文字可以看出，2013年该公司总经理已经提出了：要大量量产需要几个月的时间。然后直到今年2017年了，四年过去了，柔性AMOLED屏幕的量产依然没有做到，现在的70%的盈利依然来自于其实不太高端的VR产品（虚拟现实头戴显示器设备，简称VR头显VR眼镜），原因到底是什么？四年前就有了的东西，公司四年都没开建生产线个亿的理财产品收利息，而且2017年8月份还继续融资，这又是什么原因！臣妾看不懂了！