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　　书论私募股权投资基金概念王雪峰*广东外语外贸大学，广东广州510420【摘要】私募股权投资基金( Private Equity，简称 PE) 是市场上广泛使用 的概念，但是无论是学界还是实际生活中都没有给出一个统一的定义。 文中我们认为私募股权基金属于投资基金的一种类型。 所谓的投资基金是一种共同享有利益、共同 承担风险的资金集合形式，即通过发行主体把有效投资者的资金全部集中起来，由基金托管人托管，由基金管理人进行管理，以市场化为导向， 对资产进行保值和增值， 为投资者带来丰厚收益。 本文我们可以把私募股权投资基金的定义分成三部分 ，“私募 ”、“股权投资 ”、...

　　书论私募股权投资基金概念王雪峰*广东外语外贸大学，广东广州510420【摘要】私募股权投资基金( Private Equity，简称 PE) 是市场上广泛使用 的概念，但是无论是学界还是实际生活中都没有给出一个统一的定义。 文中我们认为私募股权基金属于投资基金的一种类型。 所谓的投资基金是一种共同享有利益、共同 承担风险的资金集合形式，即通过发行主体把有效投资者的资金全部集中起来，由基金托管人托管，由基金管理人进行管理，以市场化为导向， 对资产进行保值和增值， 为投资者带来丰厚收益。 本文我们可以把私募股权投资基金的定义分成三部分 ，“私募 ”、“股权投资 ”、“基金”，他们分别指的是资金募集方式、 投资对象和投资主体， 我们从这三个角 度去诠释私募股权投资基金的概念。【关键词】私募; 概念; 股权投资; 基金私募相对于公募而言私募指的是资金募集方式， 股权指的是投资对象，这里的股权指的是未上市企业的股权，和证券投资基金所投资的已经上市的股权有所区别， 基金是投资主体， 他有别于市场主体， 它是一个资金的集合。一、私募的涵义私募主要是指基金的募集方式， 根据资金募集对象的不特定性可以区分为公募基金和私募基金两种。 公募基金指的是向不特定的投资者公开发行受益凭证来募集资金为投资者管理资金的投资集合， 在我国公募基金都是证券投资类基金，它最大的特点是可以公开发行， 所以这类基金在运行限制、利润分配和信息披露方面有着比私募基金更严格的监管。 而私募基金是市场机制下的产物， 运作机制的灵活性是它的优势，它的监管相对公募来说要放松一些，所以他的募集对象要求是特定的，下面我们来看一下私募基金的概念， 私募基金， 是指通常过非公开发行的方式向特定的投资者、个人或者机构去募集资金， 管理方和投资方按照协议约定收益和风险来进行投资和理财的金融产品。 从定义来看私募基金在募集方式和募集对象上面与公募基金相比有明显的特殊性，要求监管机关对私募基金在募集过程中尤其是使用广告宣传是有严格的限制，在募集对象中要求选择自 身具有一定的经济实力和风险控制能力较好的投资者。二、股权投资的涵义按照投资对象的不同，我们把私募基金分为私募证券投资基金和私募股权投资基金两种。 私募证券投资基金是指将募集的资金投资于股票、债券等（ 多为已上市公司股票） ， 目 前在我国， 主要投资于依法公开发行的上市的股票、公司债券、企业债券、国债和其他金融债券、权证等。 而股权基金募集的资金主要投资于未上市的公司股权， 所以这里面强调一点，投资未上市的股权，以区别于投资上市公司流通证券的证券投资，应指的是未上市的公司股权， 或者非上市股份公司公司的股份，以及上市公司的非流通的股份。 股权投资通常是长期（ 至少在一年以上） 长期的投资一个公司或持有一个公司的股票，以期达到对被投资公司施加重大影响，或与被投资公司建立更紧密关系， 来分散经营风险但是不以控制被投资公司位目 的， 以期望通过企业上市带来丰厚的回报。 股权投资通常来说具有投资大、风险大、投资周期长以及能为企业带来丰厚利润等特点。 股权投资的退出方式除了上市之外， 还可以通过回购、并购方式退出。三、基金的涵义基金是投资的主体，更是一种资金的集合， 确切来说它是为了特定目的和用途而组织起来的资金池。 根据基金的目 的和用途对基金进行划分，也就是说基金本身是没有任何属性的， 因为目 的和用途的不同，基金有了不同的划分，例如根据基金回购情况不同可以分为开放式基金和封闭式基金，根据组织形式不同可以划分为公司型基金、信托型基金和有限合伙型基金，根据投资对象的不同， 可分为债券基金、 股票基金、期货基金、货币基金等。 根据不同的标准有不同的划分， 市面上我们会经常听到信托基金、住房公积金、 社保基金、 退休基金， 慈善基金、证券投资基金以及各种基金会的基金。 从中我们可以看出基金加上了“私募 ”、“股权投资”等字眼，让基金有了新的涵义和属性， 基金是不可能单独存在的，因为那样没有任何意义 ，“私募”是从基金的募集方式或者说发行方式来定义基金 ，“股权投资”是通过基金的用途和目 的， 用途不是做公益不是互助，而是去做投资，而且投资的范围也给限定是做股权类的投资，三者是统一的， 紧密相连的， 不能割裂的， 是一个完整的整体。总之，私募股权投资基金首先通过基金发行单位向特定的投资者募集资金，由基金托管人托管，基金管理人和投资人按照协议规定利益共享、风险共担，然后由基金管理人管理和运用资金， 进行股权类的投资，以获得投资收益和资本增值的集合。参考文献：［1］ 朱奇峰． 中国私募股权基金理论、实践与前瞻［M］ ． 北京： 清华大学出版社，2010．［2］ 苟均． 我国私募基金法律规范问题研究［M］ ． 上海： 华东政法大学出版，2008．［3］ 徐德顺． 投资基金概论［M］ ． 北京： 中国经济出版社，2010［4］ 李磊． 私募股权基金运作全程指引［M］ ． 北京： 中信出版社，2009．［5］ 汪洋． 我国阳光私募基金结构、 问题及发展浅析， 理论与实践［M］北京经济科学出版社，2011．742法律杂谈法制博览LEGALITY VISION2013 01（ 中）*作者简介： 王雪峰，男，广东外语外贸大学法律硕士学院 2010 级法律硕士，研究方向： 民商法。