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　　自2023年起，私募基金行业在《私募投资基金监督管理条例》与《私募基金登记备案办法》等法规持续完善的背景下，进入了穿透审查、动态监管与实质处罚“三位一体”的新阶段。中基协与地方证监局联合通过备案审查、专项核查、日常自律与司法联动等手段，频频出击，处理了多起具有代表性的违法违规行为，违规类型覆盖登记造假、信息不报、募集虚构、专业化缺失、合规体系松散等多个层面。2024年基金业协会相继发布《私募基金登记备案动态（2024年）第1期》、《私募基金登记备案动态（2024年）第2期》，上海证监局也在2025年度首次发布了《上海证监局私募监管通讯（2025年第1期）》（2025.3），基金业协会以及地方证监局都通过公布私募行业典型案例，引导行业合规经营。

　　为此，根据2024年度以来基金业协会、地方证监局的处罚案例，以及前述动态和通讯，甚至法院的相关审判，我们总结了近年来十起典型案例，均系行业关注焦点，既有常见问题的深度再现，也有监管“首次认定”的风险类型，如“LP参与投委决策被定性为实质失职”“基金份额分配不公被判赔偿”等，对从业者具有制度级启示意义。笔者将深入剖析这些案例，期望帮助从业者精准把握监管动态，厘清登记备案环节中的关键审核要点，从而在实际操作中构建合规框架，规避潜在风险。

　　根据《私募投资基金监督管理条例》第十七条规定，私募基金管理人应当自行募集基金，不得委托他人募集资金，但国务院证券监督管理机构另有规定的除外。目前仅有以下两类机构具备合法的私募基金代销资格，一类是证监会核准的持牌金融机构，包括证券公司、商业银行、保险公司、信托公司等；另外一类是独立基金销售机构。但根据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（证监会令第175号），独立基金销售机构的业务范围明确为公开募集证券投资基金（公募基金）及私募证券投资基金，但未明确开放私募股权基金代销权限。

　　根据中基协披露事实，被处罚机构系曾经兼营金交所相关业务，并在2020年《关于加强私募投资基金监管的若干规定》出台后的整改期内继续从事与私募基金管理无关业务，但对于被处罚机构当前是否非专业化运营，纪律处分决定书中未予明确。据此，如管理人机构在2020年12月30日若干规定发布后一年整改期内继续从事了私募基金管理无关业务，当前存在被追溯处罚的可能性。同时，参考中基协过往处罚案例，某产业投资基金管理有限公司于2019年3月至12月期间从事借款业务，中基协亦于2023年3月对其予以处罚。由此可见，对于管理人过往的违反专业化运营行为，中基协亦保持着严格的核查追溯口径。

　　就专业化运营而言，现行法律法规及监管规则对管理人均有明确规定。《私募投资基金管理人内部控制指引》，第八条明确：“私募基金管理人应当遵循专业化运营原则，主营业务清晰，不得兼营与私募基金管理无关或存在利益冲突的其他业务。”《关于加强私募投资基金监管的若干规定》中就冲突业务进一步强调：“私募基金管理人不得直接或者间接从事民间借贷、担保、保理、典当、融资租赁、网络借贷信息中介、众筹、场外配资等任何与私募基金管理相冲突或者无关的业务，证监会另有规定的除外”。2023年5月《私募投资基金登记备案办法》实施，其中第十九条要求：“私募基金管理人应当遵循专业化运营原则，主营业务清晰，基金投资活动与私募基金管理人登记类型相一致，除另有规定外不得兼营或者变相兼营多种类型的私募基金管理业务。”第八十条就冲突业务含义进一步明确为：“民间借贷、民间融资、小额理财、小额借贷、担保、保理、典当、融资租赁、网络借贷信息中介、众筹、场外配资、房地产开发、交易平台等与私募基金管理相冲突的业务”。