多宝体育,多宝体育官网,多宝体育平台登录,多宝体育下载,多宝体育网页,多宝体育app,多宝体育试玩,多宝体育入口,多宝体育注册网址,多宝体育登录,多宝体育靠谱吗,多宝官网,多宝网址,多宝真人,多宝电竞

　　PAGE PAGE 1 / 8 基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》 -投资者需求 第 6 章 投资者需求 【本章内容概述】 本章从投资者类型入手，讲述投资者需求与投资政策之间的关系。第一节介绍个人投资者与机构投资者及其特征。第二节从预期收益率、风险、流动性、投资期限、监管约束等方面介绍了投资者需求，并介绍了投资政策的制定原则。 【知识结构图】 第一节 投资者类型和特征 投资组合管理的一般流程包括：了解投资者需求、制定投资政策、进行类属资产配置、投资组合构建、投资组合管理、风险管理、业绩评估等。 【例 6.1】在证券组合的管理过程中，确定具体证券品种的决策一般在（ ）步骤进行。[2015 年 3 月证券真题] A．确定投资品种 B．确定投资政策 C．进行证券分析 D．构建证券投资组合 【答案】D 【解析】投资组合管理的一般流程包括：了解投资者需求、制定投资政策、进行类属资产配置、投资组合构建、投资组合管理、风险管理、业绩评估等。 一、个人投资者 个人投资者是基金投资群体的重要组成部分。基金销售机构常常根据财富水平对个人投资者加以区分。 一般而言，拥有更多财富的个人投资者，在满足正常生活所需之外，有更多的资金进行投资，而且风险承受能力也更强。 除了可投资款以外，个人投资者还可能在投资经验和能力方面存在差异。一些投资者在投资经验和能力方面比较缺乏，个人投资者的投资经验和能力不如机构投资者，所以监管机构常对个人投资者可投资的基金产品进行严格的监管，并施加一些限制条件，以保护个人投资者的权益，尤其是保护中小投资者的权益。 个人投资者的个人状况会对其投资需求产生多方面的影响，主要表现在以下方面：个人投资者的就业状况对其投资需求的影响体现在，拥有稳定工作的年轻个人投资者，其工资收入有望随着时间的推移而不断增长，其风险承受能力较强；处于失业状态或者即将退休的个人投资者，已经或者即将失去获得工资收入的能力，其风险承受能力较弱。个人投资者的年龄也会影响其投资需求和投资决策。随着年龄的增长，个人投资者的风险承受能力和风险承受意愿递减。 个人投资者的家庭状况也会影响其投资需求。家庭负担越重，则可投资的资源越少， 投资者越偏向于稳健的投资策略。 个人投资者的预期投资期限、对风险和收益的要求、对流动性的要求等因素也都会影响投资者的投资需求和投资决策。在实践中，一般根据个人投资者所处生命周期的不同阶段确定其应该选择的基金产品类型。 【例 6.2】关于个人投资者，下列说法错误的是（ ）。 不同机构将个人投资者划分为相同的类别并采用相同的类别界限 基金销售机构常常对不同类型的投资者提供不同类型的投资服务C．不同类型客户的资产常常被建议投往不同类型的基金产品 D．一般而言，拥有更多财富的个人投资者，风险承受能力也更强 【答案】A 【解析】A 项，不同机构即使将个人投资者划分为相同的类别，也有可能采用不同的类别界限。一个机构可能把可投资资金低于 5 万元的个人投资者划分为零售投资者，而另一个机构可能将可投资资金低于 10 万元的个人投资者划分为零售投资者。 二、机构投资者 相比于个人投资者，基金的机构投资者资本实力更为雄厚且投资能力更为专业。机构投资者具有很多不同的类型。一些机构投资者聘请专业投资人员对投资进行内部管理，另一些则将资金委托投资于一个或多个外部基金公司。采用内部管理还是外部管理往往取决于机构的规模。 【例 6.3】机构投资者不可以采用的资产管理方式的是（ ）。 A．内部管理B．外部管理C．混合管理 D．将机构资产存放于银行活期账户 【答案】D 【解析】机构投资者资产管理的方式有：①聘请专业投资人员对投资进行内部管理； ②将资金委托投资于一个或多个外部基金公司；③采用混合的模式，有能力管理的一部分 资产交由内部管理，而超出自身管理能力的一部分资产则交由外部管理。 第二节 投资者需求和投资政策 一、投资者需求 受多种因素的影响，每个投资者都具有不同的投资需求。影响投资需求的关键因素主 要包括：投资期限、收益要求和风险容忍度。除此以外，投资者还可能因为流动性、税收、 监管要求等因素而产生一些特别的投资需求。 投资期限 投资者首先要弄清楚投资期限的长短。所谓投资期限是指投资者从购买金融资产到兑现日之间的时间长度。投资期限的长短影响投资者的风险态度以及对流动性的要求。投资期限越长，则投资者越能够承担更大的风险。对投资期限较长的投资者而言，他有足够的时间来适应新的投资境况。 收益要求 投资者对于收益的要求存在差异。个人投资者可能会对自己未来某个时点的财富水平有一个最低的要求，这时他就会要求自己的投资收益率超过某一水平。 收益率存在名义收益率与实际收益率之别。实际收益率在名义收益率的基础上扣除了通货膨胀率的影响。对于长期投资者而言，应该关注的是实际收益率。因为实际收益率能够反映资产的实际购买能力的增长率，而名义收益率仅仅反映了资产名义数值的增长率。 投资经理必须确保客户的收益率要求能够在法律限制范围内得以实现。 风险容忍度 投资者的风险容忍度取决于其风险承受能力和意愿。 风险承受能力取决于投资者的境况，包括其资产负债状况、现金流入情况和投资期限。如果投资者的资产远远大于负债，那么承担风险所导致的损失通常可以由资产和收入消化。如果投资期限较长，那么投资者有足够长的时间来调整自己的投资组合构成状况以适应投 资损失。 风险承担意愿则取决于投资者的风险厌恶程度。由于在投资过程中风险与收益同时存在，投资者将会面临对风险与收益的权衡问题，人们以不同的态度面对风险从而会制定出不同的投资决策。 流动性 流动性是指投资者在短期内以一个合理的价格将投资资产变现的容易程度。 变现需求会影响投资机会的选择。某些类型的投资不能够提前变现，某些类型的投资 能够随时变现，另一些投资品种在变现时会遭受一定的损失。如果投资者存在变现的需求， 则应当选择流动性高的投资品种。流动性高是指资产能够在短时间内以合理价格迅速变现， 而不需要支付较高的成本。 流动性与收益之间通常存在一个替代关系。对于同类产品，流动性更差的往往具有更高的预期收益率。